أعلنت شركة الاستثمار الجريء الأمريكية Menlo Ventures إغلاق أكبر صندوق في تاريخها، بقيمة 3 مليارات دولار، في خطوة تعكس التحول العميق الذي أحدثه الذكاء الاصطناعي في مشهد رأس المال المخاطر خلال السنوات الأخيرة. ويأتي هذا الإنجاز بعد خمسة عقود على تأسيس الشركة، ليضعها في موقع أقوى بين أبرز المستثمرين النشطين في الشركات الناشئة المتخصصة بالتقنيات الناشئة.
ويستند هذا الإغلاق القياسي إلى أداء محفظة Menlo Ventures، ولا سيما رهانها المبكر والمؤثر على شركة Anthropic، التي أصبحت واحدة من أبرز شركات الذكاء الاصطناعي التوليدي في السوق. وتقدَّر قيمة حصة Menlo في Anthropic حالياً بنحو 14 مليار دولار، وهو مكسب استثماري كبير عزز ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على التقاط فرص النمو المبكرة في قطاع شديد التنافسية.
رهان مبكر على Anthropic غيّر مسار العوائد
بدأت Menlo Ventures بناء موقعها داخل Anthropic قبل أن تبلغ الشركة موجة الاهتمام الواسع التي رافقت سباق الذكاء الاصطناعي التوليدي. ففي مرحلة Series C، كانت الشركة من أوائل الداعمين، ثم قادت لاحقاً جولة Series D في عام 2024 بقيمة 750 مليون دولار، في وقت كانت فيه الأسواق الجريئة تمر بحالة حذر واضحة بعد التباطؤ الذي أعقب فترة الجائحة.
ولم تعتمد Menlo في تلك الجولة على هيكل تمويلي تقليدي بالكامل، بل لجأت إلى ترتيبات خاصة جمعت عبرها 500 مليون دولار من خلال كيان استثماري منفصل، إلى جانب 250 مليون دولار ضخها الصندوق الأساسي مباشرة. هذا النوع من الهياكل يعكس مدى الرهان الذي كانت الشركة مستعدة لتحمله على مستقبل Anthropic، رغم محدودية السيولة وحساسية السوق وقتها.
وجاءت هذه الثقة بعد أن بدأت Anthropic إطلاق منتجاتها الأكثر شهرة، مثل Claude Code وClaude Mythos، ما ساهم في تسريع وتيرة تبنيها بين المستخدمين والشركات. كما ارتفعت قيمة الشركة في ذلك الوقت إلى 18.4 مليار دولار، خصوصاً بعد اتفاق شراكة كبير مع Amazon بلغت قيمته 4 مليارات دولار.
توسّع في الجولات اللاحقة وصعود إلى واجهة المستثمرين في الذكاء الاصطناعي
لم يتوقف دور Menlo Ventures عند الجولات الأولى. فقد واصلت الشركة المشاركة في الجولات التالية لـ Anthropic، بما في ذلك Series E وSeries F، لتصبح من أكثر المستثمرين نشاطاً في واحدة من أهم شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة عالمياً. هذا التمركز المبكر والمتكرر في شركة واحدة ذات نمو سريع منح Menlo رافعة قوية على مستوى السمعة والعائد معاً.
ومع تسارع الاهتمام العالمي بالذكاء الاصطناعي، استفادت Menlo من قدرتها على التحرك في مراحل مبكرة قبل أن تصبح المنافسة على الصفقات أكثر شراسة. ويشير ذلك إلى استراتيجية استثمارية تقوم على الجمع بين قراءة تقنية دقيقة، وتحمّل مخاطر أعلى من المتوسط، مع متابعة مستمرة للشركات التي تمتلك فرصة للتحول إلى بنية تحتية أساسية في السوق.
صندوق Anthology يوسّع أثر Menlo في سوق الشركات الناشئة
في 2024، أطلقت Menlo Ventures مع Anthropic صندوقاً مشتركاً لدعم الشركات الناشئة باسم Anthology، بدأ بحجم أولي بلغ 100 مليون دولار، قبل أن يتم توسيعه إلى 250 مليون دولار وفقاً لتقارير صناعية. وهدف الصندوق إلى تمويل شركات مبكرة يمكن أن تستفيد من أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي أو تبني فوقها منتجات وخدمات جديدة.
وخلال فترة قصيرة، دعم الصندوق أكثر من 60 شركة ناشئة، كما حقق بعض العوائد من صفقات خروج مبكرة، من بينها استحواذ Cursor على Graphite، واستحواذ Cisco على Astrix Security. وتكشف هذه النتائج أن Menlo لا تكتفي بالاستثمار في الشركات الكبرى المتقدمة، بل تعمل أيضاً على بناء شبكة من الرهانات الصغيرة والمتنوعة التي قد تتحول لاحقاً إلى قصص نجاح أكبر.
ما الذي يعنيه الصندوق الجديد لمشهد رأس المال الجريء؟
إغلاق صندوق بقيمة 3 مليارات دولار لا يعكس فقط حجم الثقة في Menlo Ventures، بل يعكس أيضاً الحالة العامة في سوق الاستثمار الجريء، حيث أصبح الذكاء الاصطناعي العامل الأكثر تأثيراً في قرارات التخصيص الرأسمالي. ففي بيئة تشهد فيها كثير من القطاعات تباطؤاً في التمويل، تواصل الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي جذب رأسمال ضخم بسبب توقعات النمو المرتفعة وفرص التوسع العالمي السريع.
كما أن نجاح Menlo في تحويل رهان مبكر إلى قيمة سوقية كبيرة يوضح كيف يمكن لصندوق استثماري تقليدي نسبياً أن يعيد تموضعه سريعاً إذا أحسن اختيار القطاعات والشركات. ولهذا تبدو خطوة الصندوق الجديد أكثر من مجرد زيادة في رأس المال؛ إنها إشارة إلى أن Menlo تسعى إلى تعزيز حضورها في الموجة التالية من شركات الذكاء الاصطناعي والشركات الناشئة المرتبطة بها.
وتضم محفظة الشركة اليوم عدداً من الأسماء البارزة في المجال، من بينها OpenRouter وHiggsfield وLegora وLovable وOpenEvidence، وهي شركات تعمل في مسارات مختلفة لكنها تشترك في كونها جزءاً من البنية التحتية أو التطبيقات المتقدمة للذكاء الاصطناعي. ومع هذا التوسع، تبدو Menlo Ventures في موقع مناسب للاستفادة من الدورة الاستثمارية الجديدة التي يقودها الذكاء الاصطناعي في عالم الشركات الناشئة.