تشهد شركة SpaceX موجة اهتمام لافتة من المستثمرين مع اقتراب طرحها العام الأولي، بعدما تجاوزت أوامر الشراء مستوى 250 مليار دولار، وفق ما نقلته مصادر مطلعة. ويأتي هذا الرقم أعلى بكثير من القيمة المستهدفة للطرح، البالغة 75 مليار دولار، ما يعني أن الطلب يفوق المعروض بنحو أربعة أضعاف.
هذا الزخم يعكس مكانة الشركة بوصفها واحدة من أكثر الشركات الخاصة تأثيراً في قطاع الفضاء والتكنولوجيا، ويؤشر أيضاً إلى استمرار شهية المستثمرين تجاه الشركات التي تجمع بين النمو السريع والتوسع التكنولوجي طويل الأمد، حتى في ظل تقلبات الأسواق العامة.
طرح ضخم وتقييم يتجاوز 1.7 تريليون دولار
تخطط SpaceX لطرح نحو 555.6 مليون سهم بسعر 135 دولاراً للسهم الواحد، وهو ما يضع القيمة السوقية للشركة عند نحو 1.77 تريليون دولار عند تنفيذ الطرح وفق هذه الشروط. وإذا جرى تثبيت التسعير بهذا المستوى، فسيكون ذلك من بين أكبر التقييمات في سوق الشركات الخاصة التي انتقلت إلى مرحلة الإدراج.
كما أن الحجم الكبير للطلب يفتح الباب أمام تعديلات محتملة في هيكل الطرح، سواء عبر زيادة عدد الأسهم المعروضة أو عبر رفع السعر النهائي، إذا رأت الشركة والمستشارون الماليون أن السوق قادر على استيعاب ذلك. وتبقى هذه الخيارات مرتبطة بمستوى الإقبال النهائي وتوازن العرض والطلب في الأيام الأخيرة قبل الإدراج.
المؤسسات الاستثمارية تقود الطلب
تشير المعلومات المتداولة إلى أن الجزء الأكبر من الطلب جاء من مستثمرين مؤسسيين يفضلون الاستراتيجيات طويلة الأجل، وهو نمط شائع في الطروحات المرتبطة بالشركات ذات التقييمات الضخمة. وتعمل الإدارة خلال هذه المرحلة على تسويق الاكتتاب عبر لقاءات مكثفة مع مؤسسات مالية كبرى، في محاولة لبناء سجل طلبات قوي قبل بدء التداول.
ومن بين اللقاءات البارزة اجتماع نظّمته Morgan Stanley هذا الأسبوع مع نحو 300 مستثمر، في إطار الحملة الترويجية للطرح. وتعد مثل هذه الاجتماعات أداة أساسية في الطروحات الكبيرة، لأنها تساعد على قياس اهتمام السوق، وشرح الرؤية التشغيلية، وجمع مؤشرات حول السعر الذي يمكن أن يقبله المستثمرون.
توقيت الإدراج ورمز التداول المتوقع
تستعد SpaceX للطرح تحت رمز التداول SPCX في 12 يونيو، مع بقاء احتمال تعديل حجم الطرح أو قيمته قائماً إذا استمر الطلب عند مستواه الحالي. وعادة ما تؤدي الطلبات الاستثنائية إلى مراجعة مستمرة لشروط الإدراج حتى لحظة التسعير النهائي، خصوصاً عندما يتعلق الأمر بشركة تمتلك قاعدة واسعة من المتابعين والمستثمرين.
في هذا السياق، يمثل الإدراج اختباراً مهمّاً لقدرة السوق على استيعاب تقييمات ضخمة في شركات التكنولوجيا المتقدمة، خاصة تلك التي تمتلك أصولاً مستقبلية ومشاريع غير تقليدية تتجاوز النشاط التجاري التقليدي.
إيلون ماسك وثروة تتجه إلى مستويات قياسية
تقدّر ثروة إيلون ماسك حالياً بنحو 792.8 مليار دولار، بحسب تقديرات فوربس، مع ترجيحات بأن يعزز الطرح مكانته كأغنى شخص في العالم. ويملك ماسك نحو 42% من أسهم الشركة، ما يجعل أي ارتفاع في القيمة السوقية انعكاساً مباشراً على ثروته الورقية.
ويأتي ذلك في وقت يتداول فيه المستثمرون والمحللون أيضاً احتمال اقترابه أكثر من لقب أول تريليونير في التاريخ، إذا واصلت الشركات المرتبطة به تحقيق ارتفاعات كبيرة في التقييم. لكن هذه التوقعات تبقى مرتبطة بأداء الأسواق وتقييمات الطروحات والنتائج التشغيلية للشركات التابعة له.
من الفضاء إلى الذكاء الاصطناعي
لا يقتصر تأثير هذا الطرح على قطاع الفضاء وحده، إذ تزامن مع خطوات تنظيمية واستراتيجية أوسع داخل المنظومة المرتبطة بماسك. وكانت SpaceX قد استحوذت مؤخراً على xAI، وهي شركة تعمل في الذكاء الاصطناعي، ما أدى إلى توحيد ثلاث شركات كبرى تحت مظلة واحدة، بينما تقع منصة X ضمن هذه المنظومة عبر xAI.
وتسعى المجموعة الجديدة إلى بناء موقع ريادي في مجال الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي، عبر تطوير مراكز بيانات فضائية قادرة على معالجة كميات كبيرة من البيانات بكفاءة أعلى من بعض البنى الأرضية. وبحسب إفصاح موجّه إلى لجنة الأوراق المالية الأمريكية، تخطط الشركة لإطلاق أول أقمارها الصناعية المتخصصة في الحوسبة بحلول عام 2028.
أداء مالي قوي رغم الخسائر
على المستوى المالي، حققت الشركة إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار خلال العام الماضي، لكنها سجلت في الوقت نفسه خسائر وصلت إلى 4.9 مليار دولار. ويعكس هذا التباين الطبيعة الرأسمالية الثقيلة لأعمال الفضاء، حيث تتطلب المشاريع والاستثمارات طويلة الأمد إنفاقاً كبيراً قبل الوصول إلى الربحية المستقرة.
ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين يركزون على آفاق النمو المستقبلية أكثر من النتائج المحاسبية قصيرة الأجل، وهو ما يفسر الاستجابة الكبيرة للطرح. ففي شركات التكنولوجيا المتقدمة، غالباً ما تكون الثقة في القيادة والرؤية والقدرة على التوسع العالمي عاملاً حاسماً في تقييم الشركة.
وبينما تقترب SpaceX من محطة الإدراج، سيبقى السؤال الأساسي متعلقاً بمدى قدرة الشركة على تحويل هذا الزخم الاستثماري إلى تسعير نهائي مستدام، وبما إذا كان الطلب الحالي يمثل بداية دورة تقييم جديدة في سوق الشركات الخاصة عالية القيمة.