تتجه شركة Lime، المتخصصة في تشغيل الدراجات والسكوترات الكهربائية المشتركة، إلى واحدة من أهم محطاتها منذ تأسيسها، مع استعدادها لطرح عام أولي في الولايات المتحدة بتقييم يبلغ 1.8 مليار دولار. وتمثل الخطوة اختباراً جديداً لسوق الاكتتابات أمام شركات التنقل الحضري التي تعتمد على بنية تشغيلية كثيفة ورأس مال مرتفع، في وقت ما زال المستثمرون يراقبون عن كثب قدرة هذا النوع من الشركات على تحقيق نمو مستدام مع تقليل الخسائر.
وبحسب المستندات التي قُدمت إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية، تخطط الشركة لجمع ما يصل إلى 180.9 مليون دولار عبر بيع الأسهم بسعر يتراوح بين 24 و26 دولاراً للسهم. ويشمل الطرح إصدار نحو 6.68 ملايين سهم جديد، إلى جانب بيع أكثر من 276 ألف سهم من مساهمين حاليين، من بينهم الرئيس التنفيذي وين تينغ، ورئيس الشركة جوزيف كراوس، وأحد المؤسسين براد باو.
إدراج مرتقب في ناسداك
تعتزم Lime الإدراج في سوق ناسداك تحت الرمز LIME، في خطوة تضعها ضمن مجموعة الشركات الناشئة التي اختارت الأسواق العامة بعد سنوات من التمويل الخاص والتوسع الدولي. ويأتي هذا التحرك بعد فترة طويلة من إعادة ضبط هيكل الأعمال وتقليل الاعتماد على جولات التمويل التقليدية، مع محاولة تعزيز المرونة المالية والاستعداد لمرحلة نمو أكثر انضباطاً.
وتشير البيانات التنظيمية إلى أن الطرح سيُدار من قبل Goldman Sachs وJ.P. Morgan وJefferies بصفتهم مديري الاكتتاب. وتمثل هذه البنوك عادةً مؤشراً على حجم الاهتمام المؤسسي المتوقع، وعلى رغبة الشركة في دخول السوق عبر عملية منظمة تستهدف مستثمرين من الفئة الكبيرة إلى جانب المشترين الأفراد المؤهلين.
علاقة قائمة مع Uber وتأثيرها على الطرح
من أبرز العناصر التي تحيط بطرح Lime علاقتها الوثيقة مع Uber. فقد أظهرت الشركة أن جهات تابعة لـ Uber أبدت اهتماماً بشراء ما يصل إلى 20 مليون دولار من الأسهم بسعر الطرح. ومع ذلك، فإن هذا الالتزام غير نهائي ويمكن أن يتغير تبعاً للطلب وظروف السوق، كما أن أي استثمار من Uber سيخضع لقيود على البيع أو التحويل قد تمتد حتى عامين.
وتكتسب هذه العلاقة أهمية خاصة لأن Lime تعمل في جزء من السوق يعتمد على الشراكات الرقمية وخيارات الحجز المدمجة داخل التطبيقات الكبرى. ووفقاً للملفات الرسمية، ساهم هذا التعاون بنسبة 14.3% من إيرادات الشركة في عام 2025، ما يوضح أن الشراكة لا تمثل فقط قناة تسويق، بل جزءاً ملموساً من نموذج الإيرادات.
استخدام عائدات الطرح وسداد الدين
تخطط Lime لتوجيه نحو 115 مليون دولار من حصيلة الطرح إلى سداد قرض قائم، بينما ستُخصص المبالغ المتبقية لأغراض تشغيلية عامة. وتُعد هذه الخطوة شائعة بين الشركات الناشئة التي تدخل السوق العامة، إذ تسعى إلى تخفيف عبء الدين وتحسين مركزها المالي قبل التوسع في أسواق جديدة أو الاستثمار في أساطيل إضافية.
كما تعتزم الشركة، بعد إتمام الطرح، توقيع تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 200 مليون دولار مع J.P. Morgan. ويهدف هذا الترتيب إلى دعم السيولة ومنح الشركة هامشاً أوسع للتحرك، خصوصاً في قطاع يتطلب صيانة مستمرة للأصول وإدارة دقيقة للمخزون والعمليات الميدانية في مدن متعددة.
نمو الإيرادات مقابل استمرار الخسائر
تدير Lime أسطولاً من الدراجات والسكوترات في نحو 230 مدينة داخل 29 دولة، ما يجعلها واحدة من أبرز العلامات في قطاع التنقل المشترك عالمياً. وخلال 2025، ارتفعت إيرادات الشركة إلى 886.7 مليون دولار من 686.6 مليون دولار في 2024، وهو نمو يعكس توسع الاستخدام وتحسن النشاط التشغيلي.
لكن هذا النمو لم يترجم بعد إلى ربحية صافية، إذ سجلت الشركة خسارة قدرها 59.3 مليون دولار في 2025، مقابل خسارة بلغت 33.9 مليون دولار في 2024. وتوضح هذه الأرقام الطبيعة المعقدة لقطاع التنقل الكهربائي المشترك، حيث يمكن للإيرادات أن تنمو بسرعة بينما تبقى هوامش الربح تحت الضغط بسبب تكاليف التشغيل والصيانة وإدارة الأصول.
تحولات في التقييم عبر السنوات
مرّ تقييم Lime بعدة مراحل خلال السنوات الماضية. فقد وصلت الشركة إلى تقييم 2.4 مليار دولار في جولة تمويل عام 2019، قبل أن تهبط قيمتها إلى نحو 510 ملايين دولار في 2020، بالتزامن مع دخول Uber كمستثمر رئيسي. ويعكس هذا المسار التغيرات التي شهدها تمويل الشركات الناشئة خلال تلك الفترة، حين أعاد المستثمرون تسعير العديد من الشركات التي تعتمد على رؤوس أموال كبيرة ونمو طويل الأجل.
أما التقييم الحالي البالغ 1.8 مليار دولار فيعكس استعادة جزئية للثقة، لكنه يظل أقل من الذروة السابقة. وهذا يشير إلى أن السوق يرى في Lime شركة ناضجة نسبياً من حيث الانتشار، لكنها ما زالت مطالبة بإثبات قدرتها على تحويل التوسع العالمي إلى أداء مالي أكثر استقراراً.
ماذا يعني الطرح لقطاع الشركات الناشئة؟
يحمل طرح Lime دلالات أوسع لقطاع الشركات الناشئة، لا سيما في مجالات التنقل والخدمات الحضرية. فنجاح الشركة في الوصول إلى السوق العامة، حتى بتقييم أقل من ذروتها السابقة، قد يشجع شركات أخرى في قطاعات مشابهة على اختبار شهية المستثمرين تجاه نماذج الأعمال التي تعتمد على بنية تشغيلية كثيفة وتوسع جغرافي واسع.
وفي المقابل، سيبقى أداء السهم بعد الإدراج مرهوناً بعدة عوامل، من بينها نمو الإيرادات، وتقليص الخسائر، واستمرار الشراكات التجارية، وقدرة الشركة على إدارة رأس المال بكفاءة. كما أن ظروف سوق الاكتتابات نفسها ستؤثر في استقبال المستثمرين للطرح، خاصة في ظل تفاوت شهية الأسواق تجاه شركات النمو التي لم تصل بعد إلى الربحية.
بصورة عامة، يمثل تحرك Lime نحو الاكتتاب العام خطوة انتقالية من مرحلة التمويل الخاص إلى مرحلة جديدة من الإفصاح والرقابة والضغط على النتائج. وإذا نجحت الشركة في تنفيذ الطرح وفق التقديرات الحالية، فستدخل واحدة من أكثر مراحلها حساسية، حيث تصبح الأرقام الفصلية والتشغيلية تحت مجهر المستثمرين بشكل مباشر.