تقدمت شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic بطلب سري لطرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة، في خطوة تمنحها أفضلية زمنية على منافستها OpenAI داخل سباق الانتقال من شركات النمو الخاص إلى أسواق المال.
الطلب السري، الذي لم يُكشف عن حجمه أو شروطه المالية، يضع Anthropic ضمن مجموعة محدودة من الشركات التقنية التي تختبر استعداد المستثمرين لتمويل موجة جديدة من الطروحات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، في وقت شهدت فيه تقييمات هذا القطاع ارتفاعات حادة خلال الفترة الأخيرة.
وبحسب المعطيات المتاحة، جاءت هذه الخطوة بعد جولة تمويلية رفعت تقييم Anthropic إلى نحو 965 مليار دولار، لتتجاوز بذلك OpenAI من حيث القيمة السوقية التقديرية في هذه المرحلة. ويعكس ذلك السرعة التي تحولت بها الشركة إلى واحدة من أبرز الأسماء في سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي، مدعومة باستثمارات من مؤسسات كبرى.
توقيت حساس في سوق الطروحات
يأتي التحرك الجديد في وقت تستعد فيه السوق العالمية لاختبار شهية المستثمرين تجاه الاكتتابات التقنية بعد فترة من الحذر النسبي. وتشير بيانات Dealogic إلى أن إجمالي الطروحات الأولية الجديدة عالمياً بلغ حتى نهاية مايو نحو 87.5 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021، ما يوحي بعودة تدريجية للزخم إلى هذا المسار.
وتحمل الخطوة أهمية إضافية لأنها تأتي بينما تتحدث تقارير أخرى عن استعداد OpenAI أيضاً لتقديم طلب اكتتاب سري خلال الأسابيع المقبلة. هذا التزامن يعكس تنافساً غير مباشر بين أبرز شركتين في قطاع الذكاء الاصطناعي، ليس فقط على صعيد المنتجات والنماذج، بل أيضاً على صعيد ثقة الأسواق وقدرتها على استيعاب تقييمات ضخمة.
كما أن دخول Anthropic مبكراً إلى هذه المرحلة قد يمنحها أفضلية إعلامية، لكنه يضع في الوقت نفسه ضغطاً على OpenAI لمراقبة رد فعل السوق تجاه أي طرح محتمل قبل اتخاذ قرار نهائي بشأن التوقيت والقيمة.
الطرح السري كأداة لقياس السوق
تُعد ملفات الاكتتاب السرية وسيلة شائعة لدى الشركات التي ترغب في التحضير للطرح العام من دون الكشف المبكر عن تفاصيلها المالية أو التشغيلية. وتساعد هذه الآلية الإدارة على اختبار جاهزية الإجراءات التنظيمية والتمويلية بعيداً عن المنافسين والجمهور، إلى أن تصل المفاوضات إلى مرحلة أكثر نضجاً.
وفي حالة Anthropic، تحمل هذه الخطوة بعداً استراتيجياً يتجاوز الإجراء الإداري نفسه. فالشركة تنضم إلى موجة من شركات التكنولوجيا المتقدمة التي تسعى إلى تحويل الارتفاع في التقييمات الخاصة إلى سيولة في الأسواق العامة، مستفيدة من الاهتمام الكبير بالذكاء الاصطناعي بوصفه القطاع الأكثر جذباً لرؤوس الأموال حالياً.
لكن هذا الاهتمام لا يخلو من مخاطر. فكل طرح ضخم يحمل اختباراً حقيقياً لمدى اقتناع المستثمرين بأن هذه الشركات قادرة على الحفاظ على النمو السريع، وتحويل التقييمات المرتفعة إلى أداء مالي مستدام على المدى المتوسط والطويل.
منافسة مفتوحة مع OpenAI
تتقدم Anthropic في هذا المسار بينما تواصل OpenAI التأكيد أن قرارها بخصوص الاكتتاب العام لن يكون مرتبطاً بالضغط التنافسي. وقال سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، إن شركته ستتخذ هذه الخطوة عندما ترى أنها مناسبة من الناحية الاستراتيجية، لا بوصفها رد فعل على المنافسين.
ومع ذلك، فإن التطورات الأخيرة تجعل المقارنة بين الشركتين أكثر وضوحاً. فكلتاهما تحاولان ترسيخ موقعهما في سوق سريع التغير، حيث لا تقتصر المنافسة على المستخدمين أو العملاء المؤسسيين، بل تمتد إلى جذب المستثمرين الكبار وصناديق الأصول طويلة الأجل.
وفي هذا السياق، يمثل ترتيب الدخول إلى السوق العامة عاملاً مؤثراً في الصورة الاستثمارية. فالشركة التي تتحرك أولاً قد تحصل على قدر أكبر من الاهتمام، لكن الشركة الأخرى يمكنها أن تراقب أداء الطرح الأول وتستفيد من ردود الفعل قبل أن تضبط توقيتها النهائي.
تقييمات مرتفعة وضغوط على القطاع
منذ بداية 2026، ارتفعت قيمة Anthropic بوتيرة لافتة، وتضاعفت تقريباً منذ فبراير، مع استمرار تدفق الاستثمارات من أسماء بارزة مثل Blackstone وGIC وInsight Partners. هذا الدعم الواسع يعكس الثقة في قدرات الشركة التقنية، لكنه يسلط أيضاً الضوء على المنافسة المتزايدة داخل قطاع البرمجيات.
فمع توسع استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي في الأعمال والإنتاجية، بدأت بعض شركات البرمجيات التقليدية تشعر بضغط مباشر على نماذجها التجارية. ويخشى مستثمرون من أن يؤدي التبني السريع لهذه الأدوات إلى إعادة تشكيل مساحات واسعة من السوق بوتيرة أسرع من قدرة الشركات القائمة على التكيف.
ومع ذلك، تبقى الطروحات العامة هي الاختبار الأوضح لمدى متانة هذا الزخم. فالتقييمات الكبيرة في جولات التمويل الخاصة لا تعني بالضرورة أن الأسواق العامة ستمنح الشركات نفسها الثقة ذاتها عند التسعير الفعلي للأسهم.
ما الذي يعنيه ذلك للشركات الناشئة؟
بالنسبة إلى الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، يشير تحرك Anthropic إلى مرحلة جديدة في دورة النمو. فالانتقال من جمع التمويل الخاص إلى التفكير الجدي في الأسواق العامة يعني أن التحدي لم يعد يقتصر على بناء المنتج أو توسيع قاعدة المستخدمين، بل يشمل أيضاً إثبات قابلية الشركة للاستمرار تحت رقابة الأسواق.
كما أن أي نجاح في الطرح قد يفتح الباب أمام موجة أوسع من الاكتتابات في الشركات الناشئة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي التوليدي أو البنية التحتية المرتبطة به. أما إذا جاءت استجابة المستثمرين أضعف من المتوقع، فقد يعيد ذلك ضبط وتيرة الطروحات في هذا القطاع خلال الفترة المقبلة.
وفي المحصلة، تبدو خطوة Anthropic أكثر من مجرد إجراء تمهيدي للاكتتاب. إنها إشارة إلى أن سباق الذكاء الاصطناعي دخل مرحلة مالية جديدة، حيث تتحول المنافسة بين الشركات الناشئة الكبرى إلى اختبار مباشر أمام الأسواق العامة، وليس فقط أمام المستخدمين أو المستثمرين المغامرين.